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六方面制度“刷新” 国资委尺度央企金融衍生业

本报记者杜雨萌

为督促中心企业树立“严厉管控、尺度操作、风险可控”的金融衍生业务监管体制,国务院国资委1月20日宣布《对切实增强金融衍生业务管理有关事项的通知》(以下简称《通知》),对原有金融衍生业务监管轨制进行整合、勘误。

“衍生产品是管理风险的必备手段,寰球当先的企业普遍应用衍生产品来达到稳重经营的目的。《通知》的发布体现了国务院国资委支持央企运用衍生产品的态度。”在全国政协委员、证监会原副主席姜洋看来,衍生产品是把双刃剑,既不能不用,更不能乱用。

六方面制度“刷新”

随着近年来核心企业加快“走出去”步调,踊跃拓展国际业务,利用金融衍生工具对冲大量商品价格、利率、汇率稳固风险的须要增多,发展金融衍生业务出现一些新情况、新变革,现行监管制度已不能充分满足企业实际业务需要。

国务院国资委有关负责人称,正是在这样的背景下,《通知》从六个方面对原有制度进行整合、订正,并笼罩事先、事中和事后的关键环节:

一是落实各主体管控责任,进一步明确集团董事会、集团管理层及集团职能部门、操作主体的职责,建立健全三级管理体系,严格业务管控;二是强化套期保值原则,以降低实货风险敞口为目的,禁止投契交易;三是针对货币类、商品类衍生业务的不同特点大风险程度,在业务范围、岗位设置、信息系统等方面差异对待,履行分类管控;四是在监控手段上、风险预警上以及应急处理上细化风险管控请求;五是严控操作关键节点;六是强化监视检查。

中粮集团风险控制部总经理尤龙称,此次《通知》有两个异样突出的特色:一是涵盖多个行业,波及多种业务模式,具备很强的针对性和操作性;二是理念提高。比喻更加强调期现货匹配原则,强调期现货一体化管理,采用信息化的管控方式,加强对不同风险的定量、定性辨认等,将有效引导中央企业完善风险管理体系,公平地运用金融衍生品躲避市场风险。

严守套保准则

金融衍生业务是大型企业管理价格风险的常用手腕,可有效对冲现货价钱稳定风险,促进企业平稳运行,但不可否认的是,由于其高杠杆性、高风险性跟复杂性,如管控不当,同样容易发生损失风险。

在此背景下,《告知》清楚,资产负债率高于国资委管控线、连续3年经营亏损且资金弛缓的央企子企业,不得开展金融衍生业务;开展金融衍生业务要严守套期保值准则,以降落实货危险敞口为目的,与实货的品种、范畴、方向、期限相匹配,与企业资金实力、交易处理才干相适应,不得发展任何形式的投机交易。

上海交通大学上海高级金融学院教养汪滔指出,“以下降实货风险敞口为目的”是对套期保值实质的准确控制。具体来看,企业应用日益成熟的衍生品市场开展套期保值,对出产经营中遇到的大批商品、汇率、利率风险进行管理,从而躲避生产经营中的各种风险,其中央是通过衍生品敞口对消实货敞口,一旦敞口降低了,企业受到相应原材料、利率汇率波动的影响就降低了,到达了操纵风险的目标。

压实主体义务

“企业是应用衍生产品的决定者和受益者,必须切实承担责任。”姜洋认为,这方面监管机构无奈调换,更多的是事后报告、检讨和追责。因此,企业要进一步完美公司管理和内部把握,严格照章办事,并且采取技巧手段加强内部监控和管理。

如果仅从团体层面来看,《告诉》指出,集团应当制定金融衍生业务管理制度,明白相关局部职责、业务审批程序、风险管理恳求、止损限额(或亏损预警线)、应急处理、监督检查与任务查究等内容;应当建立金融衍生业务风险管理垂直体系,操作主体危险管理部分应当独破向集团上报风险或违规事项;应该通过风险治理信息系统等信息化手段监控业务风险,实现全面覆盖、在线监测;此外,集团及操作主体还应当建破风险预警跟处理机制,当浮现重大风险时,要及时启动风险应急处置机制。

在北京华融启明风险管理技能股份有限公司履行总裁石建华看来,《通知》一方面凸起了风险管理微风险管理组织架构作用,即风险管理部门独立于业务和交易部门之外是无比必要的;另一方面,还突出了信息化系统的作用。信息化系统可能在线识别实货风险敞口,将当时指定套期关系的操作固化,对实行中的风险进行监控。信息化系统对套保的合规和核算的精巧化存在非常重大的作用。



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